Küresel piyasaların yakından takip ettiği ABD makroekonomik göstergeleri, dev kurumların yatırım stratejilerinde köklü değişikliklere yol açmaya devam ediyor. JPMorgan stratejistleri, ABD'de cuma günü açıklanan ve piyasa beklentilerini karşılamaktan uzak kalan zayıf istihdam verilerinin ardından, ABD doları üzerindeki tavsiyelerini güncelledi.
ABD Verileri JPMorgan'ın Dolar Stratejisini Değiştirdi
JPMorgan bünyesinde görev yapan kıdemli stratejistler Meera Chandan ve Arindam Sandilya tarafından hazırlanan son piyasa notunda, dolardaki pozisyonlanmaya ilişkin kritik kararlar paylaşıldı. Mayıs ayının ortalarından bu yana dolarda "uzun" (long) pozisyonda bulunduklarını hatırlatan uzmanlar, son dönemde ABD tarafında açıklanan makro verilerin ivme kaybetmesi sebebiyle taktiksel bir adım attıklarını ve dolardaki pozisyonlarını "nötr" seviyeye çektiklerini duyurdu. Bu strateji değişikliği kapsamında, gelişmiş piyasalardaki düşük getirili para birimlerine karşı oluşturulan uzun dolar pozisyonu sepetinin de cüzi bir zararla kapatıldığı belirtildi.
İstihdamdaki Daralma Beklentileri Altüst Etti
Kurumun kararında belirleyici olan ana unsur ise cuma günü piyasaların odağında yer alan istihdam raporuydu. Açıklanan verilere göre, ABD'de tarım dışı istihdam Temmuz ayında 23 bin kişi azaldı. Oysa piyasanın genel nabzını tutan Bloomberg anketindeki medyan beklenti, istihdam tarafında 80 bin artış yaşanacağı yönündeydi. Ortaya çıkan bu sürpriz daralma tablosu, bankanın dolardaki yükseliş ivmesine dair öngörülerini törpülemesine yol açtı.
Parite Hedefleri ve Carry Trade Beklentisi
Son verilerin ışığında ABD doları için ilerleyen dönemde daha dar bir dalgalanma bandı beklediklerini vurgulayan stratejistler, "carry trade" getirileri konusundaki iyimser bakış açılarını ise koruyor. Küresel piyasalardaki çeşitli olumsuzluklara rağmen carry getirisinin güçlü kalmaya devam ettiğine dikkat çekilirken, JPMorgan'ın USD/JPY (Dolar/Yen) paritesi için belirlediği 164 seviyesindeki majör hedef ise değiştirilmedi.
Gelişmekte Olan Piyasalara (EM) Yönelik Yeni Pozisyonlar
Uluslararası bankanın yayımladığı yatırım notunda, Gelişmekte Olan Piyasalar (EM) para birimlerine yönelik rotaya da açıklık getirildi. Genel çerçevede bu piyasalarda net uzun pozisyonda bulunmayı sürdüren JPMorgan, artan dışsal riskler sebebiyle 24 Temmuz itibarıyla pozisyon büyüklüğünde kesintiye gittiğini vurguladı. Uzmanlar; sıkılaşan küresel finansman koşulları, ABD ile İran arasındaki jeopolitik risk dengesi ve Ağustos ayının tarihsel olarak getirdiği ılımlı olumsuz döviz mevsimselliğini bu ağırlık azaltımının ana nedenleri olarak sıraladı.
Bölgesel bazda detaylandırılan yeni stratejiye göre banka; Latin Amerika bölgesinde net uzun, EMEA (Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) gelişmekte olan piyasalarında net orta ve Asya piyasalarında ise net kısa pozisyonda konumlanmayı tercih ediyor.