Enflasyonist Baskı ve Geciken Faiz İndirimleri Beklentileri Değiştirdi
Küresel finans devi Bank of America (BofA), Türk bankacılık sektörüne yönelik yayımladığı son analizinde dikkat çekici bir strateji değişikliğine gitti. İki yılı aşkın süredir Türk bankalarının yeniden değerlenme potansiyelinin en güçlü savunucularından biri olan kurum, makroekonomik dinamiklerdeki son gelişmelerin ardından projeksiyonlarını güncelledi.
Analistlere göre, Türkiye'de enflasyonun beklenen hızda düşmemesi (katılık göstermesi) ve para politikasındaki gevşeme adımlarının piyasa beklentilerinden daha yavaş ilerlemesi, bankacılık sektörü için öngörülen "değer yaratma hikayesini" bir kez daha öteledi. Bu makroekonomik tablo ışığında BofA, özel Türk bankalarına yönelik pozitif duruşunu esneterek genel tavsiyesini **"Al"**dan **"Nötr"**e çekti.
Özkaynak Kârlılığı Hedefi "Sürekli Bir Yıl Sonraya" Erteleniyor
Raporun en çarpıcı tespitlerinden biri, bankaların kârlılık rasyolarına yönelik oldu. BofA analistleri, sektör için nihai hedefin değişmediğini belirtmekle birlikte, bankaların özkaynak kârlılığının (RoE) mevcut enflasyon oranlarını aşması için gereken sürenin uzadığına dikkat çekti.
Kurum değerlendirmesinde, sektörün arzulanan finansal tabloya ulaşmasının "her zaman bir yıl uzakta" kalmasına vurgu yaparak, bu bekleyişin yatırımcılar açısından giderek daha maliyetli hale geldiğinin altını çizdi. Ayrıca, önümüzdeki yıl reel getirilerin pozitif bölgeye geçme ihtimali bulunsa da, bu potansiyel iyileşmenin kalıcı olup olmayacağının henüz belirsizliğini koruduğu ifade edildi.
BofA'nın Güncel Hedef Fiyat ve Tavsiye Raporu
Makroekonomik beklentilerdeki bu revizyon, banka hisseleri için belirlenen hedef fiyatlara da doğrudan yansıdı. Yeni rapora göre özel ve kamu bankalarındaki güncel tavsiye ve hedef fiyat değişiklikleri şu şekilde sıralandı:
Akbank: Güçlü potansiyeliyle uzun süredir "Al" listesinde bulunan bankanın tavsiyesi **"Nötr"**e indirildi. Önceki raporda 101 TL olarak açıklanan hedef fiyat, yeni değerlendirmede 84 TL'ye çekildi. Garanti BBVA: Sektörün öncü kurumlarından Garanti BBVA için de tavsiye **"Al"**dan **"Nötr"**e revize edildi. Hisse senedi için belirlenen eski 185 TL'lik hedef fiyat, 159 TL olarak güncellendi. Yapı Kredi: Analistler, Yapı Kredi hisselerindeki beklentisini de daralttı. Tavsiyesi **"Al"**dan **"Nötr"**e düşen hissenin, daha önce 50,5 TL olan hedef fiyatı 42,4 TL seviyesine indirildi. İş Bankası (C): Özel bankalar arasındaki genel revizyondan İş Bankası da etkilendi. Kurumun "Al" olan tavsiyesi **"Nötr"**e çekilirken, hedef fiyat 19,5 TL'den 17,2 TL'ye geriledi. Halkbank: Kamu bankası için beklentilerde büyük bir değişim yaşanmadı. Önceki dönemde "Endeks altı" olan tavsiye aynı şekilde korunurken, 22,8 TL seviyesindeki hedef fiyat hafif bir düşüşle 22,4 TL olarak belirlendi. Vakıfbank: Bir diğer kamu bankası Vakıfbank'ta da "Endeks altı" duruşu devam etti. Hissenin eski hedef fiyatı olan 32,6 TL, yeni raporda 30,8 TL olarak kayıtlara geçti.