Ekim Verileri Ne Anlama Geliyor? Manşet Yükseldi, Çekirdek Geriledi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası patikasına ilişkin değerlendirmelerde bulunan ING Global, Türkiye’nin Ekim ayı enflasyon rakamlarını mercek altına aldı. Aylık enflasyonun %2,58 seviyesinde gerçekleşerek hem piyasa konsensüsünü hem de kurumun %2,40’lık öngörüsünü geride bıraktığı vurgulandı. Yıllık bazda TÜFE’nin %29,73’ten %29,77 seviyesine tırmanmasında; işlenmemiş gıda, enerji ve giyim kalemlerindeki fiyat artışlarının belirleyici olduğu kaydedildi.
Bununla birlikte raporda, manşet enflasyondaki bu sınırlı yükselişin geçici ve mevsimsel unsurlardan kaynaklandığı, dolayısıyla Merkez Bankası açısından tek başına ana trendi bozan bir alarm sinyali taşımadığı ifade edildi.
Çekirdek ve Hizmet Tarafında Dezenflasyon Eğilimi Korunuyor
Manşet verideki yukarı yönlü harekete karşın, ana enflasyon göstergelerinde dezenflasyon patikasının sürdüğüne dikkat çekildi. ING analizine göre:
- Çekirdek enflasyon göstergesi olan C endeksi, Ekim ayında aylık %2,10 artış kaydederken, yıllık tırmanışını %28,30 seviyesine çekti.
- Hizmet enflasyonu, yıllık %36,60 seviyesine gerileyerek kademeli yumuşama sinyalini sürdürdü.
- Kira tarafında normalleşme adımları devam ederken; giyim ve ayakkabı grubundaki sezonluk etkilerle mal enflasyonu yıllık %25,60’a yükseldi.
Kurum, Türk lirasında gözlenen nominal değer kaybının enflasyonun altında seyretmesinin maliyet kanallı baskıları sınırladığını ve fiyat istikrarını desteklediğini altını çizdi.
TCMB İletişimi ve Aralık Ayı Faiz Kararı Beklentisi
Para Politikası Kurulu’nun (PPK) son toplantı metinlerindeki iletişim stratejisine odaklanan ING Global, Merkez Bankası’nın gelecek adımların zamanlaması ile büyüklüğüne dair verdiği mesajları hatırlattı. Mevcut faiz indirim patikasını başlatan makroekonomik dinamiklerde radikal bir bozulma yaşanmadığı müddetçe, Aralık ayı PPK toplantısında indirimlerin devam etmesinin yüksek olasılık olduğu ifade edildi.
Bununla birlikte, eylül ayındaki belirgin dezenflasyon başarısının ardından ekimde mevsimsellikten arındırılmış aylık fiyat artışlarının hem mal hem hizmet grubunda yeniden hız kazandığına dair ön hesaplamalara yer verildi.
Dış Riskler: Orta Doğu Gerilimi ve Petrol Fiyatları
Yıl sonu yıllık enflasyonunun %30,00 eşiğinin altında tamamlanacağı yönündeki beklentisini koruyan uluslararası kurum, dışsal risk faktörlerine karşı uyardı. ABD-İran gerilimi başta olmak üzere Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin petrol ve emtia fiyatları üzerindeki olumsuz yansımalarının kısa vadeli bir tehdit oluşturduğu belirtildi. Akaryakıtta eşel mobil sisteminin aşamalı olarak kaldırıldığı bir dönemde petrol fiyatlarındaki olası tırmanışın iç piyasadaki fiyat baskılarını ivmelendirebileceği aktarıldı.
Yatırımcıların gözü ise 12 Kasım tarihinde açıklanacak olan yılın son Enflasyon Raporu toplantısına çevrildi. Raporda, TCMB’nin talep koşullarını, uluslararası rezervlerin seyrini ve mevduat tercihlerini izlemeyi sürdüreceği, Enflasyon Raporu’nun ise faiz indirim alanına dair en net sinyalleri sunacağı vurgulandı.
