Küresel Bankalardan TCMB'ye Jeopolitik Risk ve Enerji Merceği
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan Temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) kararı, yabancı yatırım kuruluşlarının merceği altında kalmaya devam ediyor. Dünyanın önde gelen yatırım bankalarından Deutsche Bank ve JPMorgan, yayınladıkları son analizlerde Türkiye için makroekonomik beklentilerini revize etti. İki kurumun raporunda öne çıkan ortak uyarı; tırmanan jeopolitik gerilimler ve yukarı yönlü ivmelenen enerji fiyatlarının, para politikasındaki sıkı duruşun beklenenden daha uzun süre devam etmesini zorunlu kılabileceği yönünde oldu.
Deutsche Bank Enflasyon ve Faiz Tahminini Yükseltti
Deutsche Bank analistleri tarafından hazırlanan raporda, brent petrol ve doğal gaz piyasalarındaki hareketliliğin yanı sıra akaryakıt maliyetlerindeki tırmanışa dikkat çekildi. Bu faktörlerin dezenflasyon sürecini yavaşlatabileceği uyarısı yapılırken, banka Türkiye için yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 28,5 seviyesinden yüzde 30'a revize etti. Bu tabloya paralel olarak, yıl sonu politika faizi tahmini de yüzde 35'ten yüzde 36'ya çıkarıldı.
Kurum, fonlama maliyetlerinin politika faiziyle uyumlu hale getirilmesi adımlarının Eylül ayına sarkabileceğini öngörüyor. Bankanın baz senaryosuna göre ilk faiz indirimi hamlesi ancak yılın son çeyreğinde gelebilecek. Deutsche Bank raporundaki en çarpıcı risk senaryosu ise jeopolitik krizlerin derinleşmesi ve petrol fiyatlarının zirvelerde kalması durumunda, olası faiz indirimlerinin 2027 yılına kadar ötelenebileceği ihtimali oldu.
JPMorgan Faiz İndirimi Beklentilerini Öteledi
ABD merkezli finans devi JPMorgan da yayınladığı raporda piyasa beklentilerini takvime yaydı. Orta Doğu'daki tansiyon ve enerji faturasındaki artış nedeniyle faiz indirimi döngüsünün gecikeceğini öngören banka; daha önce Eylül ve Ekim aylarında beklediği 100'er baz puanlık faiz indirimlerini Ekim ve Aralık toplantılarına kaydırdı. Öte yandan banka, 2026 yıl sonu politika faizi tahmininde bir değişikliğe gitmeyerek beklentisini yüzde 35 seviyesinde korudu.
Piyasalar İçin Kritik Tarih: Eylül Ayı
JPMorgan, piyasadaki fonlama maliyetinin politika faizine yaklaştırılması adına atılacak ilk somut adımın Eylül ayında haftalık repo ihalelerinin yeniden başlatılmasıyla geleceğini belirtiyor. Analistler ayrıca, TCMB'nin karar metninde iç talepteki zayıflamaya yapılan vurgunun yatırımcılar için önemli bir sinyal olduğunu; bu durumun orta vadede faiz indirim sürecinin tamamen masadan kalkmadığına işaret ettiğini değerlendiriyor.
Her iki finans devinin ortak değerlendirmesinde; enerji maliyetlerindeki olası bir geri çekilme ve jeopolitik tansiyonun dinmesi durumunda TCMB'nin faiz indirim döngüsüne ve normalleşmeye daha erken start verebileceği ifade edildi. Ancak raporların genel çerçevesi, mevcut konjonktürde piyasaların bir süre daha sıkı para politikasına göre pozisyon alması gerektiğini teyit ediyor.
