Karahan'ın Gevşeme Sinyalleri ve Fonlama Maliyetleri
Commerzbank Research analisti Tatha Ghose imzalı, "TRY: Temel göstergeler olumsuz seyrederken Karahan gevşemeye göz kırpıyor" başlıklı raporda, TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın gevşeme yönündeki eğilimleri ele alındı. Raporda, bankaların halihazırda yüzde 40 olan gecelik borç verme faizi üzerinden karşıladığı efektif fonlama maliyetinin, bir hafta vadeli repo ihalelerine dönülmesi durumunda yüzde 37 seviyesindeki politika faizine gerileyeceğine dikkat çekildi. Ghose, Karahan'ın bu yönde aceleci bir tavır sergilemediğini, ancak hamlenin zamanlamasına ilişkin açık bir kapı bıraktığını belirtti.
Enflasyon Yüzde 30'un Altına İnmez
Haziran ayında petrol ve genel emtia fiyatlarında yaşanan düşüşlerin manşet enflasyon üzerinde geçici bir rahatlama yaratabileceğini öngören Commerzbank, bu tablonun kalıcı olmayacağı uyarısında bulundu. Banka, önümüzdeki aylarda benzer bir iyileşmenin beklenmediğini ve manşet enflasyonun yüzde 30 bandının üzerinde tutunmaya devam edeceğini tahmin ediyor. Raporda ayrıca, temel fiyatlardaki yukarı yönlü baskıların güçlü kalmaya devam edeceği vurgulandı.
TL'de Oynaklık ve Değer Kaybı Riski
Raporda yer alan bir diğer kritik uyarı ise para politikasındaki olası değişikliklerin döviz piyasasına yansımaları üzerine oldu. Commerzbank, TCMB'nin repo ihaleleri yoluyla efektif faiz oranlarını aşağı çekmesi halinde, Türk lirasındaki dalgalanmaların şiddetlenebileceğine dikkat çekti. Banka, böyle bir senaryonun TL'de sert değer kayıplarını tetikleyebileceği riskinin altını çizdi.
