Küresel Trendin Aksine Çin'de Düşük Getiri Rüzgarı
Küresel piyasalarda kalıcı enflasyonist baskılar nedeniyle tahvil getirileri yukarı yönlü ivmelenirken, Çin tahvil piyasası tamamen farklı bir tablo çiziyor. Özellikle ABD Hazine tahvillerinin getirileri Temmuz ayı sonunda Ocak 2025'ten bu yana görülen en yüksek seviyelere tırmanarak küresel faiz artışı endişelerini körüklemişti. Ancak Asya cephesinde durum bunun tam tersi bir seyir izliyor. Çin'in iç piyasasındaki gösterge niteliğindeki 10 yıllık devlet tahvili getirisi, güçlü talebin de etkisiyle Salı günü %1,71 seviyesine inerek son iki ayın en düşük oranını test etti.
İhale Detayları: Uzun Vadede Rekor Düşük Faiz
İç piyasadaki bu olumlu rüzgarı arkasına alan Çin yönetimi, offshore piyasaların merkezi konumundaki Hong Kong'da devasa bir satışa imza attı. Maliye Bakanlığı tarafından Çarşamba günü kamuoyuna duyurulan verilere göre, yuan cinsinden ihraç edilen devlet tahvilleri küresel yatırımcılardan bekleneninde ötesinde bir ilgi gördü.
Büyüklüğü her bir dilim için 1 milyar yuan (yaklaşık 148 milyon dolar) olarak açıklanan uzun vadeli ihalelerde tarihi dip seviyeler kaydedildi. İhraç kapsamında 15 yıllık tahvillerin faizi %1,99 düzeyinde şekillenirken, 30 yıl vadeli tahvillerde bu oran %2,24 olarak gerçekleşti. Maliye Bakanlığı'nın paylaştığı rapora göre kısa ve orta vadeli ihraçlarda da benzer bir faiz düşüşü gözlemlendi. Bu doğrultuda 2 yıl vadeli tahviller %1,27, 3 yıllık tahviller %1,30 ve 5 yıl vadeli tahviller ise %1,43 getiri oranıyla piyasaya sürüldü.
Uzman Görüşü: Yatırımcı Vade Riskine Sıcak Bakıyor
Küresel piyasalardaki faiz baskısına rağmen uluslararası yatırımcıların offshore Çin tahvillerine gösterdiği bu yoğun iştah, finans analistlerinin de odak noktası haline geldi. Konuya ilişkin değerlendirmelerde bulunan Credit Agricole CIB stratejisti Jeffrey Zhang, piyasadaki fiyatlamayı yatırımcı güveninin bir yansıması olarak yorumladı. Zhang, durumu şu sözlerle özetledi: "Gerçekleşen ihale sonuçları, yatırımcıların Çin piyasalarında uzun vade riskleri taşıma konusunda kendilerini oldukça rahat hissettiklerini net bir şekilde gösteriyor. Elbette piyasada gözlemlenen düşük volatilite de bu güçlü talebin arkasındaki en önemli tetikleyicilerden biri oldu."
