Borsa İstanbul'da Temel Analizden Uzak Fiyatlamalar
Bilgepara.com okurlarının ve piyasa profesyonellerinin yakından takip ettiği Borsa İstanbul (BİST), son aylarda endeks bazında yatay bir seyir izlese de alt pazarlardaki bazı şirketlerin hisse performansları piyasa dinamiklerini derinden sarsıyor. Aracı kurumların araştırma raporu dahi hazırlamaya gerek duymadığı KOBİ ölçekli firmalar, dev sanayi şirketlerini ve holdingleri gölgede bırakan piyasa değerlerine ulaşıyor. Bu anomali, rasyonel zemin arayan yatırımcılar tarafından endişeyle karşılanırken eleştiri okları piyasa düzenleyicisi Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafına çevrilmiş durumda.
Zarar Eden Hedef Holding, Devleri Solladı
Piyasadaki en çarpıcı dengesizliklerden biri Hedef Holding tahtasında yaşanıyor. QNB istisna tutulduğunda, borsanın Aselsan'dan sonra en değerli 2'nci şirketi unvanına oturan holdingin, bilançosu ile piyasa değeri arasında devasa bir uçurum bulunuyor. Yılın ilk çeyreğinde zarar açıklamasına ve bünyesinde yalnızca 19 çalışan bulundurmasına rağmen şirket hisseleri bu yıl 10'a katlandı. Fonların irrasyonel ilgisiyle piyasa değeri 800 milyar lira barajını aşan şirket; toplamda yaklaşık 200 bin çalışan istihdam eden Türkiye'nin sanayi devleri Koç Holding ve Sabancı Holding'in toplam piyasa değerini tek başına aşmış durumda. Öte yandan, üretimi durdurduğu kamuoyuna yansıyan Gündoğdu Gıda'nın hisselerinin de kısa sürede 6'ya katlandığı kayıtlara geçti.
Faktoring ve Denizcilik Hisselerinde Akılalmaz Yükseliş
Borsadaki sıradışı değerlemeler sadece bir şirketle sınırlı kalmıyor. Listede borsanın en değerli dördüncü şirketi konumuna yükselen Destek Faktoring, hisse fiyatını bu yıl 3'e katladı. Toplam 244 çalışan istihdam eden şirket, 500 milyar lira üzerinde seyreden güncel piyasa değeriyle Türkiye’nin en köklü bankalarını ve dev inşaat şirketlerini alt sıralara itti.
Benzer bir tablo tersanecilik sektöründe de ortaya çıktı. Personel sayısını bu yıl 216'dan 203'e düşüren Özata Denizcilik, borsanın en değerli 10'uncu şirketi unvanını aldı. Daralan istihdam yapısına rağmen hisse fiyatı bu yıl tam 28 kat artış gösteren şirket, borsada 320 milyar lira seviyesine yaklaşan bir devasa değerlemeyle işlem görmeye devam ediyor.
Uzmanlardan SPK'ya Acil Regülasyon Çağrısı
Makroekonomik verilerden ve temel finansal rasyolardan tamamen kopuk bu fiyatlamalar, borsa yatırımcısının piyasaya olan güvenini hızla zedeliyor. Manipülatif algı yaratan bu yükselişlere katılamayıp mağduriyet yaşayan yatırımcıların tepkileri çığ gibi büyürken, finansal piyasalar uzmanı İris Cibre de duruma sessiz kalmadı. Sürecin piyasalar üzerinde yarattığı güvensizlik ortamına dikkat çeken Cibre, "Haftalardır SPK'nın regülasyonu bekleniyor. Piyasada önemli baskı yarattığı görülmüyor mu?" sorusunu yönelterek denetleyici kurumların vakit kaybetmeksizin harekete geçmesi gerektiğini vurguladı.
