Piyasaların merakla beklediği TCMB faiz kararı öncesinde Bank of America (BofA) beklentilerini paylaştı. Rapora göre dev banka, enflasyondaki yapışkanlığa dikkat çekerek Merkez Bankası'nın bu haftaki toplantıyı "pas geçmesini" bekliyor.
"İç Talep Yavaşlıyor Ancak Enflasyonda Yapışkanlık Sürüyor"
BofA Ekonomisti Hande Küçük tarafından hazırlanan raporda, manşet enflasyonun çekirdek enflasyondaki baskılar nedeniyle üst üste ikinci ayda da artış göstererek yıllık %32,6 seviyesine ulaştığı hatırlatıldı.
Küçük, piyasa dinamiklerine yönelik şu değerlendirmelerde bulundu:
"Enerji şokunun geniş çaplı ikinci tur etkilerine veya fiyat davranışlarında daha fazla bozulma belirtisine dair kanıt görmesek de, iç talebin yavaşlama işaretlerine rağmen enflasyonda yapışkanlık devam ediyor. Enflasyon beklentileri yüksekliğini korurken, TCMB'nin revize edilmiş hedef ve tahminlerinin oldukça üzerinde seyrediyor. Bu tablo, sıkı para politikasının sürdürülmesini zorunlu kılıyor."
Bekle ve Gör Politikası Gelebilir
Raporda, TCMB'nin bir haftalık repo faizini değiştirmeyeceği öngörülürken, jeopolitik risklere de vurgu yapıldı. Ortadoğu'daki çatışmalara dair belirsizlikler sürse de, piyasanın İran konusunda nispeten kısa sürede bir uzlaşmaya varılabileceği algısı taşıdığı belirtildi.
BofA'ya göre TCMB; faiz oranlarını sabit tutarak efektif fonlama maliyetini %40 seviyesinde koruyacak ve piyasadaki yeni denge belirginleştiğinde tutumunu yeniden değerlendirecek.
BofA'nın 2026 Yıl Sonu Makro Tahminleri
Kurumun yayımladığı raporda, son makroekonomik verilerin mevcut sıkı duruşu desteklediği ifade edildi. 2026 yılının ilk çeyreğinde GSYH'nin beklentilerin altında kaldığı, ticaret açığının ise Mayıs ayında üst üste ikinci ayda iyileşme kaydettiği vurgulandı. BofA'nın baz senaryosunda yıl sonu tahminleri ise şu şekilde korundu:
- Yıl Sonu Enflasyon Beklentisi: %30
- Bir Haftalık Repo Faizi Beklentisi: %37
- 2026 Büyüme Beklentisi: %2,8
Masadaki Diğer İhtimal: Faizin %40'a Çıkarılması
Politika faizinin sabit tutulması BofA'nın ana senaryosu olsa da, faizin %40'a yükseltilmesi ihtimali de tamamen dışlanmış değil. Hande Küçük, enflasyonun Merkez Bankası hedeflerinin çok üzerinde seyretmesi, jeopolitik riskler ve rezervler üzerindeki baskılar göz önüne alındığında faiz artırımının hala "olası bir ihtimal" olduğunu belirtti.
Diğer Kurumlar Ne Bekliyor?
Piyasadaki diğer aktörlerin beklentileri ise farklılık gösteriyor. Garanti BBVA analistleri, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler sebebiyle TCMB'nin bu toplantıda politika faizini %37'den %40'a yükselteceği yönünde bir tahmin paylaşırken; küresel devler Morgan Stanley ve Goldman Sachs, BofA ile paralel bir görüş bildirerek faizlerin sabit tutulmasını bekliyor.
