Bilanço Döneminde Döviz Zirvesindekiler
Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin 2026 yılının ilk çeyrek bilançolarının açıklanmasıyla birlikte yabancı para pozisyonları netlik kazandı. Şirketlerin bilanço yapılarında kur riskine karşı direnç sağlayan net döviz fazlası kaleminde liderliği bankacılık sektörü göğüsledi.
Açıklanan resmi verilere göre, 2026/03 döneminde en yüksek net yabancı para fazlasına sahip ilk 10 şirket ve rakamsal dağılımı şu şekilde gerçekleşti:
- 1. GARAN: 38,120 milyon TL
- 2. ENKAI: 31,450 milyon TL
- 3. SISE: 20,753 milyon TL
- 4. ASELS: 18,272 milyon TL
- 5. HALKB: 16,601 milyon TL
- 6. ENJSA: 13,745 milyon TL
- 7. DOHOL: 8,934 milyon TL
- 8. TOASO: 8,144 milyon TL
- 9. KCHOL: 7,072 milyon TL
- 10. YKBNK: 6,977 milyon TL
Net Döviz Fazlası Şirketler İçin Ne Anlama Geliyor?
Finansal terminolojide net döviz fazlası, bir şirketin yabancı para cinsinden varlıklarının, toplam döviz yükümlülüklerinden fazla olduğunu ifade eder. Bu durum, döviz kurlarında yaşanabilecek dalgalanmaların şirketlerin bilançolarına doğrudan yansıması açısından kritik bir gösterge kabul edilir.
Kur hareketlerinin şirket kârlılığı üzerindeki yansımaları ise iki yönlü bir risk ve fırsat dengesi barındırır:
- Kur Yükselişinin Etkisi: Döviz kurlarındaki artış, net döviz fazlası bulunan şirketler için bilançoda kur farkı geliri yazılmasına olanak tanır. Buna karşın, döviz açığı olan şirketler için aynı senaryo finansal maliyet artışı anlamına gelir.
- Kur Düşüşünün Yarattığı Risk: Uzmanlar, döviz fazlasının her koşulda mutlak bir avantaj olmadığını hatırlatıyor. Kurlarda yaşanabilecek bir gerileme, net döviz fazlası taşıyan şirketler nezdinde kur farkı gideri oluşmasına yol açabilir. Bu nedenle döviz fazlası da kendi içinde hassasiyet barındıran bir bilanço kalemi olarak takip edilmelidir.
Yatırımcılar İçin Kaynak Analizinin Önemi
Piyasa analistleri ve uzmanlar, yatırımcıların karar alırken yalnızca net döviz pozisyonu rakamlarına odaklanmaması gerektiğinin altını çiziyor. Şirketlerin sahip olduğu döviz fazlasının hangi kalemlerden beslendiği büyük önem taşıyor.
Sürdürülebilir ihracat gelirleri, güçlü operasyonel nakit üretimi veya ana faaliyet kollarından kaynaklanan döviz fazlaları ile dönemsel finansal işlemlerden türeyen yabancı para pozisyonları piyasa tarafından aynı ağırlıkla değerlendirilmiyor. Bu doğrultuda yatırımcıların, şirket bilançolarını incelerken döviz fazlasının niteliğini ve sürdürülebilirliğini detaylıca analiz etmesi tavsiye ediliyor.
