Küresel piyasaların yakından takip ettiği Japonya Merkez Bankası (BOJ) politikalarına ilişkin yeni beklentiler netleşmeye başladı. 13-21 Temmuz tarihleri arasında gerçekleştirilen Reuters anketine katılan ekonomistlerin ezici bir çoğunluğu, para politikasında sıkılaşma adımlarının süreceği görüşünde birleşiyor.
Anket sonuçlarına göre, piyasa uzmanlarının yüzde 95'i mevcut çeyrekte politika faizinin yüzde 1 seviyesinde sabit bırakılmasını beklerken, yıl sonu projeksiyonlarında tablo tamamen değişiyor. Katılımcıların yüzde 86'sı, yıl sonuna kadar yapılacak 25 baz puanlık bir hamleyle faiz oranının yüzde 1,25 seviyesine ulaşacağını tahmin ediyor. Bu olası artışın zamanlamasına dair beklentiler ise yüzde 53 ile Aralık ayında, yüzde 35 ile de Ekim ayında yoğunlaşıyor.
Zayıf Yen ve Artan Enflasyon Baskısı Hızlandırıcı Etki Yaratıyor
Analistlere göre, faiz artışı beklentilerini destekleyen temel faktörlerin başında ithalat maliyetlerindeki keskin yükseliş geliyor. Özellikle 1986 yılından bu yana kaydedilen en düşük seviyesine gerileyen Japon Yeni ve artan petrol fiyatları, ülkedeki enflasyonist baskıyı giderek belirginleştiriyor.
Meiji Yasuda Araştırma Enstitüsü uzmanlarından Kazutaka Maeda, BOJ'un bugüne kadar uyguladığı yaklaşık altı aylık periyotlara yayılan faiz artırım döngüsünün, mevcut kur baskıları ve enflasyon dinamikleri nedeniyle daha da hızlanabileceğine dikkat çekiyor. Anketin medyan verilerine bakıldığında da bu görüş destekleniyor; çekirdek enflasyonun, İran bağlantılı jeopolitik gerilimlerin etkisiyle yükselen enerji maliyetleri yüzünden yılın son çeyreğinde yeniden yüzde 2 barajını aşarak orta yüzde 2 bandına yerleşmesi öngörülüyor.
Ekonomik Toparlanma ve Artan Borçlanma Maliyeti Riski
Para politikasındaki bu sıkılaşma eğilimi beraberinde bazı riskleri de gündeme getiriyor. Itochu Araştırma Enstitüsü'nden Atsushi Takeda, erken bir faiz artırım kararının zayıf yen kaynaklı ithal enflasyonu dizginlemede etkili olabileceğini belirtiyor. Ancak Takeda, bu durumun şirketlerin borçlanma maliyetlerini yükselterek henüz çok güçlü olmayan ekonomik toparlanmayı yavaşlatma riski taşıdığı konusunda yatırımcıları uyarıyor.
Uzun vadeli projeksiyonlara bakıldığında, katılımcıların yüzde 70'i politika faizinin 2027 yılının ikinci çeyreği sonuna kadar en az yüzde 1,50 seviyesine çıkacağını hesaplıyor. Ekonomistlerin yaklaşık dörtte üçü BOJ'un faiz artırımlarında geç kalmadığını savunsa da, pazarın gelecekteki faiz yükü konusunda ciddi endişeleri mevcut. Ankete katılanların yüzde 58'i, önümüzdeki iki ila üç yıllık periyotta yükselen tahvil getirilerinin Japonya'nın kamu borçlanma maliyetleri üzerinde ciddi bir baskı unsuru olacağını düşünüyor.
USD/JPY Paritesinde 160 Seviyesi Aşırı Bulunuyor
Japon Yeni'nin dolar karşısındaki performansı, anketin en çarpıcı başlıklarından birini oluşturdu. Makroekonomik dinamikleri değerlendiren ekonomistlerin yaklaşık yüzde 80'i, USD/JPY paritesinin 160 seviyesinde bulunmasının, Japonya ekonomisinin mevcut temelleri göz önüne alındığında yen açısından gereğinden fazla zayıf ve abartılı bir görünümü yansıttığını ifade ediyor.
