SPK'nın Müdahalesi ve Kurumsal Yatırımcının Beklentileri
MSCI raporunda, bilhassa küçük ölçekli şirketlerin hisselerinde gözlemlenen şüpheli fiyat hareketlerinin, fiili (serbest) dolaşım oranlarını suni bir şekilde yukarı çektiğine dikkat çekiliyor. Bu dezenformasyonun önüne geçmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), intifa hakkı sahiplerinin şeffaf bir biçimde belirlenemediği durumları serbest dolaşım hesaplamalarının dışında bırakan yeni bir kural setini devreye soktu.
Endeks sağlayıcı bu yasal düzenlemeyi olumlu bir adım olarak nitelendirse de, uluslararası kurumsal yatırımcıların uygulamanın pratik sonuçlarını görmek istediğinin altını çizdi. Yabancı sermaye temsilcileri, intifa haklarının gecikmeksizin duyurulmasını ve piyasadaki koordineli işlemlerin tespit edilebilmesi adına çok daha güçlü bir denetim mekanizmasının inşa edilmesini talep ediyor.
Kasım 2026 Endeks İncelemesi Belirleyici Olacak
Mevcut tabloda yapısı bozulan serbest dolaşım verilerine sahip menkul kıymetlerin, şeffaflık ilkelerine uygun kurallarla rehabilite edilmesi MSCI'ın en temel şartları arasında yer alıyor. Türk yetkililerle temas halinde kalmayı sürdüreceğini belirten kurum, Kasım 2026 döneminde yapılacak endeks değerlendirmesine kadar piyasada somut, ikna edici ve güven verici adımlar atılmasını bekliyor. Eğer bu tarihe kadar istenilen düzeyde bir ilerleme kaydedilemezse, Türkiye piyasasının statüsüne yönelik yeni bir istişare sürecinin başlatılacağı vurgulanıyor.
Küresel Piyasalardaki Statü Güncellemeleri
MSCI 2026 raporu, küresel çapta farklı ülkelerin statülerine dair de önemli değişiklikler içeriyor:
- Bulgaristan: Ülkenin euro para birimine geçişini tamamlaması ve borsa altyapısını Avrupa standartlarıyla tam uyumlu hale getirmesi, not artırımını beraberinde getirdi. Bulgaristan, "bağımsız piyasa" kategorisinden "sınır piyasası" statüsüne terfi etti.
- Yunanistan: Halihazırda "gelişmekte olan piyasa" sınıfında yer alan Yunanistan'ın, "gelişmiş piyasa" statüsüne geçiş sürecinin Mayıs 2027 tarihi itibarıyla tamamlanacağı açıklandı.
- Bangladeş: Ülke otoritelerinin borsadaki taban fiyat uygulamasını yürürlükten kaldırma kararı, MSCI tarafından piyasanın yeniden yatırım yapılabilir bir zemine kavuşması adına atılmış pozitif bir adım olarak değerlendirildi.
Güney Kore'nin "Gelişmiş Piyasa" Hedefindeki Yapısal Engeller
Gelişmiş piyasalar arasına katılma hedefi bulunan Kore piyasası ise ihtiyaç duyulan reformları tam anlamıyla hayata geçiremediği için çeşitli engellerle yüzleşmeye devam ediyor. Uluslararası yatırımcılar, bilhassa offshore (denizaşırı) won piyasasında gözlemlenen derinlik eksikliği ve kısıtlı likidite nedeniyle operasyonel tarafta zorluklar yaşıyor.
Koreli düzenleyici otoriteler döviz piyasalarındaki işlem saatlerini uzatma yoluna gitmiş olsa da, piyasa katılımcıları alış-satış makaslarının (spread) halen oldukça geniş olmasından şikayetçi. Raporda ayrıca, ülkede açığa satış yasağının kaldırılmasını takiben yürürlüğe giren yeni uyum prosedürlerinin yatırımcıların operasyonel maliyetlerini yukarı çektiği ifade ediliyor.
