Makroekonomik Riskler ve Altının Yön Arayışı
Uluslararası piyasalarda jeopolitik fay hatlarının hareketliliği ve merkez bankalarının para politikaları, değerli metaller üzerindeki etkisini sürdürüyor. Özellikle ABD-İran eksenindeki gerilimler ve Federal Rezerv (Fed) adımlarının yarattığı belirsizlik ortamında, dünyanın en büyük beş yatırım bankası altın fiyatlarına ilişkin stratejilerini yeniledi. Yüksek reel faiz oranlarının yarattığı dönemsel baskılara rağmen, kurumların ortak kanısı altının orta ve uzun vadede güvenli liman cazibesini koruduğu yönünde.
Goldman Sachs: Yapısal Talep Fiyatları Destekleyecek
Merkez bankalarından gelen güçlü talebin, yüksek faiz ortamının yarattığı baskıyı bertaraf ettiğini belirten Goldman Sachs, piyasadaki yapısal değişime dikkat çekiyor. Banka analistlerinden Lina Thomas, sadece mayıs ayında gerçekleşen 81 tonluk alımın, 2022 öncesi dönemin ortalaması olan 17 tonun katbekat üzerinde olduğunu vurguluyor. Gelişmekte olan ekonomilerin rezervlerini güvence altına alma stratejisini merkeze alan kurum, bu eğilimin süreceğine olan inancıyla 2026 yıl sonu ons altın hedefini 4.900 dolar seviyesinde koruyor.
HSBC: Tarihi Zirveden Sonra Konsolidasyon Süreci
Altının geleneksel yapısındaki ufak değişimlere odaklanan HSBC, emtianın hisse senedi piyasalarıyla daha paralel bir çizgiye kaydığını belirtiyor. Ocak ayı sonunda kaydedilen 5.598 dolarlık tarihi zirvenin ardından, yüksek reel faizler ve güçlü doların etkisiyle altın tutmanın fırsat maliyeti artmış durumda. Ancak banka; merkez bankası hamleleri, yatırımcıların portföy sepetlerini çeşitlendirme isteği ve borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik girişlerin yıl sonuna kadar yukarı yönlü yeni bir ivme yaratacağını öngörüyor.
Bernstein: Düşüşler Uzun Vadeli Hedefleri Bozamıyor
Yılın ikinci çeyreğinde yaşanan geri çekilmelere rağmen hedeflerini yukarı taşıyan kurumlardan biri Bernstein oldu. Nisan başındaki 4.650 dolar seviyesinden haziran sonunda 4.000 dolara kadar inen fiyatlamaların ardından banka, 2026 yılı ortalama beklentisini revize ederek 4.533 dolara yükseltti. Olası bir Donald Trump yönetiminin düşük faiz politikalarını benimseyeceği ve agresif bir sıkılaşmaya gidilmeyeceği beklentisi, bankanın 2030 yılı projeksiyonlarındaki iyimserliği destekliyor.
Saxo Bank: Belirsizlikler Dalgalanmayı Beraberinde Getirecek
Piyasadaki anlık değişimlerin fiyatlara yansımasını değerlendiren Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, altının kısa periyotta 3.950-4.200 dolar dar bandında kalmasını bekliyor. ABD enflasyon verilerinin rüzgarıyla 4.100 doları test eden ons altın, enerji maliyetleri ve Fed Başkanı Kevin Warsh'ın açıklamalarından doğan para politikası endişeleriyle yeniden 4.000 dolar seviyesine demir atmış durumda. Hansen, net bir makroekonomik tablo oluşana kadar dalgalanmaların süreceğini, ancak altının gümüş ve platine kıyasla yatırımcısına daha güçlü bir getiri sunacağını öngörüyor.
Bank of America (BofA): Altın Yerine Madencilik Hisseleri
Tahminlerinde daha temkinli bir yol haritası çizen Bank of America (BofA), Fed'in sıkılaştırıcı adımlarının devam edeceği senaryosuyla 2026 yılı ons ortalama fiyat hedefini yüzde 14 oranında aşağı çekerek 4.360 dolar olarak açıkladı. Ancak bankanın yatırımcılara sunduğu asıl fırsat penceresi emtianın kendisinden ziyade altın madenciliği sektöründe. Güçlü bilançolara sahip madencilik şirketlerinin, S&P 500 endeksine göre son 20 yılın en düşük değerlemelerinde bulunduğu ve net aktif değerlerine oranla ciddi bir iskontoyla işlem gördüğü belirtilerek, sektörün uzun vadeli cazibesine vurgu yapılıyor.
