Makroekonomik Dengeler ve Fed Beklentileri Değerli Metali Baskılıyor

​Emtia piyasalarında hareketli bir hafta geride kalırken, gümüş fiyatları  haftanın son işlem gününde kayıplarını telafi etmek için sınırlı bir çaba gösterse de haftalık kapanışı sert bir düşüşle gerçekleştirdi. Küresel vadeli işlemler piyasası COMEX’te en yakın vadeli gümüş kontratı, haftayı %6,31 oranında kayda değer bir düşüşle 56,04 dolar seviyesinden noktaladı. Yurt içi piyasalarda ise bu hareketlilikle birlikte gram gümüşün teorik fiyatı 84,9 lira sınırına kadar çekildi.

​Küresel ölçekte Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin tırmanması, bu kez alışılagelmişin aksine değerli metallere güvenli liman talebi getirmek yerine farklı bir ekonomik kanalı tetikledi. Bölgedeki gerilimin petrol fiyatlarını yukarı taşıması, küresel enflasyon endişelerini yeniden alevlendirdi. Enflasyon riskinin canlı kalması ise ABD Merkez Bankası (Fed)'in sıkı para politikası duruşunu ve yüksek faiz ortamını tahmin edilenden daha uzun bir süre koruyabileceği sinyalini verdi. Faiz getirisi barındırmayan bir varlık olan gümüş, alternatif maliyetinin artması nedeniyle bu süreçte satıcılı bir seyre mahkum oldu.

​Gözler Kritik Temmuz Toplantısında ve Teknik Seviyelerde

​Küresel finans piyasalarının odağı şimdi tamamen Fed’in 28-29 Temmuz tarihlerinde gerçekleştireceği kritik faiz toplantısına çevrilmiş durumda. Piyasa aktörlerinin genel beklentisi, bu toplantıda faiz oranlarının sabit tutulacağı yönünde birleşiyor. Buna karşın, makroekonomik verilerin seyrine bağlı olarak eylül ayında yeni bir faiz artışı olasılığının masada güçlü bir seçenek olarak kalmaya devam etmesi, gümüş fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketleri sınırlayan en büyük faktör olarak öne çıkıyor.

​Finansal analistler ve teknik uzmanlar, gümüşün grafiklerindeki kritik seviyelere dikkat çekiyor. Mevcut görünümde 55-56 dolar bandı, emtianın yönü açısından hayati bir destek bölgesi olarak tanımlanıyor. Eğer gümüş fiyatları bu bölgenin altına sarkacak olursa, piyasadaki teknik satış baskısının daha da derinleşebileceği uyarısı yapılıyor. Olası toparlanma eğilimlerinde ve yukarı yönlü ataklarda ise 58 dolar ve 60 dolar seviyeleri, aşılması gereken en önemli direnç noktaları olarak yakından izleniyor.

​Hindistan’da İthalat Çakıldı: Fiziki Piyasada Prim Yarışı

​Gümüş piyasasındaki bu fiyat dalgalanmasının arka planında, sadece makroekonomik veriler değil, fiziki talep tarafındaki büyük bir kırılma da rol oynuyor. Dünyanın en büyük gümüş tüketicileri arasında başı çeken Hindistan’dan gelen son dış ticaret verileri, fiziki pazarda ciddi bir arz daralması yaşandığını gözler önüne serdi.

​Açıklanan resmi verilere göre, Hindistan'ın gümüş ithalatı mayıs ayında, bir önceki yılın aynı dönemine göre adeta çakılarak 534,3 ton seviyesinden 46,8 ton seviyesine kadar geriledi. İthalattaki bu dramatik düşüş, Hindistan yerel pazarında fiziki gümüşe ulaşmayı zorlaştırarak ciddi bir arz sıkışıklığı yarattı. Bu durumun doğrudan bir sonucu olarak, Hindistan iç piyasasındaki gümüş primleri, uluslararası spot fiyatların %10’unun üzerine çıktı. Yatırımcılar, fiziki piyasa ile vadeli piyasa arasındaki bu makasın önümüzdeki süreçte fiyatlama dinamiklerini nasıl etkileyeceğini dikkatle takip ediyor.