Fitch Türkiye'nin Borçlanma Piyasası İçin Rrotayı Çizdi
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin borçlanma araçları piyasasına ilişkin yayımladığı son raporda dikkat çeken öngörülerde bulundu. Kurum, yüksek dış finansman gereksinimi, yaklaşan borç vadeleri, bütçe açıkları ve finansman kaynaklarını çeşitlendirme adımlarının etkisiyle borçlanma piyasasının 2027 yılında 550 milyar dolar büyüklüğe ulaşacağını tahmin ediyor.
Ancak Fitch, piyasa oynaklığı ile azalan dış tamponların ihraç süreçlerini baskılayabileceği ve finansman maliyetlerini yüksek tutabileceği yönünde de kritik uyarılarda bulundu.
Borçlanma Stokunda Artış: Toplam Hacim 526 Milyar Doları Aştı
Raporda paylaşılan verilere göre, Türkiye’nin borçlanma araçları piyasasındaki toplam stok büyüklüğü 2026’nın üçüncü çeyreği sonunda yıllık bazda %4 oranında artış göstererek 526 milyar doları geride bıraktı.
Yılın ilk dokuz aylık döneminde gerçekleşen toplam ihraç tutarı ise tahvil ihraçlarındaki yıllık %8'lik düşüşün etkisiyle 115,3 milyar dolar seviyesine geriledi.
İslami Finansta Yükseliş: Sukuk İhraçları %46 Büyüdü
Geleneksel tahvil ihraçlarında yaşanan gerilemeye karşın, İslami finans enstrümanı olan sukuk piyasasında ivme hız kazandı. 2026'nın ilk dokuz ayında sukuk ihraçları yıllık %46 oranında bir büyüme kaydetti.
Bu güçlü performansla birlikte sukukun toplam ihraçlar içerisindeki payı, 2025’in üçüncü çeyreğindeki %11 seviyesinden 2026'nın aynı döneminde %16’ya yükseldi. Üçüncü çeyrek sonu itibarıyla toplam sukuk stoku 46 milyar doları aşmış durumda.
Konuya ilişkin değerlendirmelerde bulunan Fitch Ratings Küresel İslami Finans Başkanı Bashar Al Natoor, sukuk ihraçlarının tahvil ihraçlarına kıyasla çok daha hızlı büyüdüğünü ve yabancı yatırımcıların bu enstrümanlara olan ilgisini koruduğunu belirtti. Al Natoor, bununla birlikte yüksek enflasyon, düşük dış likidite ve daralan dış tamponların piyasa şartları üzerinde olumsuz baskı yaratmaya devam edebileceğinin altını çizdi.
Türkiye Küresel Sıralamalarda Zirveyi Zorluyor
Türkiye, 2026'nın ilk dokuz aylık döneminde Çin dışarıda bırakıldığında, gelişmekte olan ülkeler arasında Dolar cinsinden en fazla borçlanma aracı ihraç eden 3. ülke konumuna yerleşti. Aynı zamanda Türkiye, G20 ülkeleri arasında aktif sukuk piyasasına sahip 3 ülkeden biri olma özelliğini sürdürüyor.
Sürdürülebilirlik odaklı finansmanda da varlık gösteren Türkiye, Çin hariç gelişmekte olan piyasaların Dolar bazlı çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) temalı borçlanma ihraçlarında %12'lik pay ile dünya genelinde 5. sırada yer aldı.
Yabancı Payı ve Tahvil Getirilerinde Son Durum
İç piyasadaki devlet borçlanma senetlerinde yabancı yatırımcı dinamikleri de raporda yer aldı. Yabancı yatırımcıların yurt içi devlet borçlanma senetlerindeki (DİBS) payı, Ağustos 2026 sonu itibarıyla %7,2 seviyesine geriledi.
Öte yandan, Türkiye’nin 10 yıllık Dolar cinsi devlet tahvilleri ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki getiri farkı (spread), Mart ayındaki zirve seviyesine göre daralma gösterdi. Buna paralel olarak derecelendirilmiş sukukların likidite koşullarında da iyileşme kaydedildi. Fitch, Türkiye ile bağlantılı 17 milyar doların üzerinde sukuku derecelendirdiğini ve bu varlıkların neredeyse tamamının "BB-" kredi notuna sahip olduğunu açıkladı.
