Uluslararası finans ve analiz kuruluşu Citi, Türkiye gıda perakende sektörünün ikinci çeyrek performansına yönelik güncel beklenti raporunu yayımladı. Hazırlanan raporda, tüketici talebinde gözlemlenen yavaşlama eğilimine bağlı olarak reel satış büyümelerinin ilk çeyreğe kıyasla bir miktar ivme kaybedebileceği vurgulandı. Buna rağmen organize perakende sektörünün pazar payını istikrarlı şekilde artırmaya devam ettiği belirtildi.
Perakende Hisselerinde Hedef Fiyatlar ve Tavsiyeler
Dev kurum, enflasyonist baskıların hafiflemesiyle oluşan yeni makroekonomik düzlemde tahminlerini sınırlı şekilde revize ederken, sektörün öncü şirketleri için beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Citi, Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören perakende devleri BİM, Migros ve ŞOK Marketler için "Al" yönündeki yatırım tavsiyesini güçlü bir şekilde sürdürdü.
Kurumun güncel hisse bazlı hedef fiyatları şu şekilde teyit edildi:
- BİM: Hedef fiyat 480 TL, "Al" tavsiyesi.
- Migros: Hedef fiyat 820 TL, "Al" tavsiyesi.
- ŞOK Marketler: Hedef fiyat 80 TL, "Al / Yüksek Risk" tavsiyesi.
BİM Reel Büyümede Liderliği Bırakmıyor
Raporda öne çıkan mali verilere göre, ikinci çeyrek reel satış büyümesinde BİM'in yaklaşık %8 oranında bir performans göstererek sektördeki liderliğini koruması öngörülüyor. Şirketin yeni mağaza açılışlarından aldığı destekle büyüme ivmesini sürdürdüğü ifade edildi. Enflasyondaki normalleşme sürecinin brüt marj üzerinde sınırlı bir baskı yaratabileceği hesaplanırken, güçlü operasyonel gider yönetimi sayesinde FAVÖK marjının yıllık bazda belirgin bir iyileşme kaydedeceği öngörülüyor. Citi analistleri, yılın ikinci yarısındaki yüksek baz etkisine rağmen BİM yönetiminin 2026 yılına dair projeksiyonlarını sabit tutabileceğini ve şirketin operasyonel anlamda sektörün en dirençlisi olmaya devam edeceğini değerlendiriyor.
Migros İçin Yatay Marj ve Sınırlı Revizyon
Raporun Migros cephesine ayrılan bölümünde, şirketin reel satış büyümesinin ikinci çeyrekte ivme kaybederek yaklaşık %5,4 ile %5,5 seviyelerine yavaşlayacağı tahmin ediliyor. Tüketiciye sunulan promosyon kampanyaları ve artan depo personeli maliyetlerinin etkisiyle FAVÖK marjının yıllık bazda yatay bir seyir izlemesi bekleniyor. Citi, şirketin 2026 yılı için belirlediği reel satış büyümesi ve marj hedeflerine kolaylıkla ulaşabileceğini öngörürken, 2026-2028 dönemini kapsayan hisse başına kâr tahminlerinde ise sınırlı bir aşağı yönlü revizyona gitmeyi tercih etti.
ŞOK Marketler Kârlılıkta Toparlanma Sürecinde
Sektörün bir diğer dinamik oyuncusu ŞOK Marketler için ikinci çeyrekte yaklaşık %7 oranında bir reel satış büyümesi hesaplanıyor. Şirketin benzer mağaza satışlarında yakaladığı güçlü ivmeyi sürdüreceğine dikkat çekilirken, operasyonel marjlarında da toparlanma yaşanacağı tahmin ediliyor. Citi'nin finansal analizlerine göre şirket, enflasyon muhasebesi etkileri arındırıldığında yeniden net kâr üretebilir konuma geldi. Ancak enflasyon muhasebesi bilançoya dâhil edildiğinde resmi net kâra geçiş sürecinin yılın üçüncü çeyreğinde tam anlamıyla gerçekleşmesi bekleniyor.
