Zayıf İstihdam Verileri Altına Nefes Aldırdı

Küresel piyasalarda uzun süredir Amerikan Merkez Bankası'nın (Fed) sıkı para politikaları ve jeopolitik risklerin baskısı altında kalan altın, Amerika Birleşik Devletleri'nden (ABD) gelen son verilerle yönünü yukarı çevirdi. Haziran ayına ilişkin iş gücü göstergelerinin piyasa beklentilerinin altında kalması, ekonomideki soğuma sinyallerini belirginleştirdi.

​Açıklanan verilere göre ABD’de işsizlik oranı haziran ayında yüzde 4,3 seviyesinden yüzde 4,2’ye gerilerken, tarım dışı özel sektör istihdamındaki artış yalnızca 49 bin ile sınırlı kaldı. Ek olarak haftalık işsizlik maaşı başvurularının da 215 bin ile öngörülerin altında gerçekleşmesi, piyasalarda Fed'in olası faiz indirimlerine daha erken başlayabileceği beklentisini yarattı. Faiz getirisinden yoksun olan altına yönelik küresel fon akışı bu gelişmelerle hız kazanırken, değerli metalin cazibesi kısa vadede yeniden arttı.

​Kayıp Serisi Sona Erdi: Ons ve Gram Altında Kapanış Rakamları

Teknik düzeltmelerin ve güvenli liman talebinin birleşmesiyle sarı metal, aralıksız süren beş haftalık kayıp serisini geride bıraktı. Haftalık bazda yüzde 1,1 oranında prim yapan ons altın, piyasaları 4.171 dolar seviyesinden kapattı. Yurt içi piyasalarda ise gram altın, küresel ivmeye paralel olarak yüzde 1,3 değer kazandı ve haftayı 6.277 TL bandından tamamladı.

​Enflasyonist Riskler ve Fed Tehlikesi Masada Kalmaya Devam Ediyor

Piyasalardaki mevcut toparlanma uzmanlar tarafından yalnızca "kısa vadeli bir rahatlama" olarak nitelendiriliyor. Orta ve uzun vadedeki temel makroekonomik risklerin varlığını koruduğuna dikkat çekiliyor. Özellikle ABD ile İran arasında yaşanan çatışmaların Hürmüz Boğazı'nın kapanmasına yol açması, küresel petrol arzında ciddi daralmalara ve enerji maliyetlerinde şok artışlara neden olmuştu. Petrol fiyatları günümüzde savaş öncesi seviyelere geri dönmüş olsa da, kriz döneminde oluşan maliyet enflasyonunun kalıcı etkileri Fed'in radarından çıkmış değil. Enerji kaynaklı enflasyonist baskıların devam etmesi halinde Fed'in faiz artırımı opsiyonunu yeniden masaya getirebileceği sinyali, yüksek faiz ortamında altının rekabet gücünü zayıflatan en büyük etken olarak görülüyor.

​Küresel Finans Devlerinden Peş Peşe Aşağı Yönlü Revizyonlar

Merkez bankası politikalarındaki belirsizlikler ve inatçı enflasyon riskleri, dünyanın en büyük yatırım bankalarının yıl sonu stratejilerini yeniden şekillendirmesine neden oldu. Sektörün öncü kurumları, altın fiyatları için belirledikleri hedefleri peş peşe aşağı çektiklerini duyurdu:

  • ​JP Morgan: Kurumsal altın talebinin öngörülerin oldukça gerisinde kaldığını belirten banka, devasa bir revizyona imza attı. Daha önce yıl sonu ons altın hedefini 6.000 dolar olarak belirleyen finans devi; güncel beklentisini üçüncü çeyrek için 4.300 dolar, dördüncü çeyrek (yıl sonu) için ise yalnızca 4.500 dolar ile sınırlandırdı.
  • ​Goldman Sachs: Haziran ayında bir rapor yayımlayan banka, güçlü seyreden makroekonomik veriler ve enerji fiyatlarındaki katılık sebebiyle Fed'in 2026 yılı içerisinde herhangi bir faiz indirimine gitmeyeceği senaryosunun kesinleştiğini vurguladı. Kısa ve orta vadede yüksek kalacak reel faizlerin altın üzerinde kalıcı bir baskı kuracağını belirten Goldman Sachs, yıl sonu hedefini 5.400 dolardan 4.900 dolara düşürdü.
  • ​UBS: İsviçre merkezli bankacılık devi ise geçtiğimiz ay yaptığı güncellemede kurumsal fon çıkışlarına odaklandı. Batılı kurumsal yatırımcıların altına dayalı borsa yatırım fonlarından (ETF) aralıksız çıkış yapmasını temel argüman olarak sunan UBS, 5.900 dolarlık yıl sonu ons altın tahminini 5.500 dolara çektiğini açıkladı.