Küresel metal borsalarında son dönemde birbirine tamamen zıt iki farklı fiyatlama davranışı öne çıkıyor. Bir yanda rekor seviyelere ulaşan stoklar nedeniyle değer kaybeden demir cevheri bulunurken, diğer yanda Amerika Birleşik Devletleri (ABD) makroekonomik verilerinin dolar üzerinde yarattığı baskıdan beslenen alüminyum piyasası ralli yapıyor.
Demir Piyasasında "Arz Fazlası" ve "Müdahale" Baskısı
Çin limanlarındaki hammadde yığılması tarihi zirvelerde seyrediyor. Steelhome danışmanlık şirketinin paylaştığı güncel verilere göre, limanlarda bekleyen demir cevheri stoku 160 milyon tona ulaştı. ANZ analistlerinin değerlendirmelerine göre, piyasada oluşan bu devasa arz fazlası fiyatlamalar üzerinde ciddi bir baskı unsuru oluşturuyor ve fabrikaların deniz yoluyla tedarik edilen kargolara yönelik iştahını kesiyor.
Piyasadaki bu daralma doğrudan vadeli işlemlere yansımış durumda. Fiyatlamalarda öne çıkan veriler şu şekilde gerçekleşti:
Dalian Emtia Borsası: Eylül vadeli demir sözleşmesi Cuma günü %1,74 düşüşle ton başına 734 yuan (108,28 dolar) seviyesine geriledi. Haftalık bazdaki kayıp ise %0,67 olarak kaydedildi. Singapur Borsası: Ağustos teslimatlı gösterge demir cevheri sözleşmesinde %0,46 oranında değer kaybı yaşandı ve ton fiyatı 97,8 dolara indi.Sektördeki zayıf seyrin yanı sıra idari müdahaleler de dikkat çekiyor. Çin Mineral Kaynakları Grubu, çelik fabrikalarına yönelik sözlü uyarıda bulunarak, 15 Temmuz itibarıyla Fortescue şirketine ait düşük tenörlü ürünlerin (özellikle Super Special Fines ve Fortune Fines) alımını yasakladı. Navigate Commodities Genel Müdürü Atilla Widnell, idari kaynaklı bu tip darboğazların piyasada kalıcı bir toparlanma yaratmayacağını belirterek; kısa vadeli sıçramaların satıcılar tarafından bir açığa satış fırsatı olarak değerlendirildiğinin altını çiziyor.
Diğer çelik girdileri ve nihai ürünlerde ise karışık bir görünüm hakim:
Dalian Borsası: Koklaşabilir kömür %1,34, kok kömürü vadeli işlemleri %1,71 arttı. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası (Çelik Ürünleri): İnşaat demiri %0,39, sıcak haddelenmiş rulo sac %0,30, filmaşin %0,42 ve paslanmaz çelik %0,27 oranında değer kaybetti.ABD İstihdam Verileri ve Alüminyumda "Zayıf Dolar" Etkisi
ABD cephesinde açıklanan istihdam verilerinin piyasa beklentilerinin altında kalması, parasal sıkılaşma politikalarına dair endişeleri yatıştırdı. Temmuz ayında olası bir faiz artırımı ihtimalinin üçte bire gerilemesiyle birlikte dolar endeksinin zayıflaması, yatırımcıları yeniden endüstriyel metallere yönlendirdi.
Emtia alıcılarının maliyetini düşüren bu gelişme, alüminyum fiyatlarında hızlı bir değerlenmeyi beraberinde getirdi:
Londra Metal Borsası (LME): Üç aylık alüminyum kontratı gün içinde %1,05 primlenerek ton başına 3.124 dolara yükseldi. (Buna rağmen kontrat haftalık bazda %2,3 ekside bulunuyor.) Şanghay Vadeli İşlemler Borsası: En yoğun işlem gören alüminyum sözleşmesi %1,56 artışla ton başına 22.840 yuan (3.369,23 dolar) seviyesine tırmandı. Şanghay pazarındaki haftalık düşüş ise %0,7 ile sınırlı kaldı.Piyasa dinamiklerini değerlendiren Citi analistleri, yayımladıkları yeni raporda Orta Doğu kaynaklı arzın hızla piyasaya döneceği yönündeki beklentileri abartılı bulurken, yeni eklenecek arzın küresel talep büyümesini karşılamakta yetersiz kalacağını öngörüyor. ANZ kıdemli emtia stratejisti Daniel Hynes ise zayıf doların emtia maliyetlerini aşağı çekerek küresel risk iştahını belirgin şekilde artırdığına dikkat çekiyor.
Çin'de Büyüme İvmesi ve Bakırın Yükselişi
Dünyanın en büyük endüstriyel metal tüketicisi konumundaki Çin'in makroekonomik toparlanması, özellikle teknoloji hisselerindeki satış baskısını dengeleyen ana faktör konumunda. Ülkedeki fabrika faaliyetlerinin haziran ayına ait öncü veriler ışığında art arda yedinci ayında da genişleme kaydetmesi fiziki talebi canlandırdı. Yoğun talebin en net göstergesi olan Yangshan bakır primi, 2025 yılından bu yana kaydedilen en yüksek zirvesine ulaştı.
Güçlü sanayi verilerinin desteğiyle küresel borsalarda endüstriyel metallerin tamamına yakını haftayı kazançla tamamladı. Metallerdeki son durum şöyle şekillendi:
Londra Metal Borsası (LME) Fiyatlamaları:
Bakır: +%0,59 Çinko: +%0,62 Kurşun: +%0,64 Nikel: +%1,51 Kalay: +%2,38Şanghay Vadeli İşlemler Borsası Fiyatlamaları:
Bakır: +%0,67 Kalay: +%1,51 Nikel: +%0,74 Kurşun: +%0,41 Çinko: -%0,08 (Asya piyasalarında yatay/negatif ayrışan tek sözleşme)