Türev Piyasalarında 800 Milyon Dolarlık Tasfiye ve Opsiyon Baskısı
Fiyatlardaki ani değer kaybı, türev piyasalarında yatırımcıyı hazırlıksız yakaladı. CoinGlass verilerine göre, son 24 saatlik zaman diliminde piyasanın yükseleceği beklentisiyle açılan yaklaşık 800 milyon dolar büyüklüğündeki uzun (long) pozisyon tasfiye edildi. Piyasayı saran bu sert satış dalgası, bu cuma günü vadesi dolacak olan ve büyüklüğü 10 milyar doları bulan Bitcoin opsiyon sözleşmelerinin hemen öncesinde gerçekleşerek volatilitenin daha da artmasına zemin hazırladı.
Strategy Inc.'in Finansman Modeli Mercek Altında
Satışların derinleşmesindeki en büyük kurumsal faktör, Michael Saylor yönetimindeki Strategy Inc.’in yatırım stratejisine yönelik belirsizlikler oldu. Piyasa katılımcıları, şirketin devasa boyutlardaki Bitcoin alımlarını sürdürmek için kurguladığı sermaye yapısını sorgulamaya başladı.
Monarq Asset Management Yönetici Ortağı Shiliang Tang, mevcut durumu yatırımcıların şirkete ait adi ve imtiyazlı hisse senetlerine dayanan fonlama modelini baştan aşağı yeniden fiyatlaması olarak yorumluyor. Bu belirsizlik şirket hisselerine de ağır darbe vurdu. Strategy Inc.’in adi hisseleri aralıksız altı işlem günü boyunca değer kaybederek Şubat 2024'ten bu yana kaydedilen en zayıf seviyelerine indi. Eş zamanlı olarak, şirketin imtiyazlı menkul kıymetlerinin efektif getirisi yüzde 14,0 seviyesine fırladı. Finansal analistler, Bitcoin'deki zayıf seyrin kalıcı olması halinde Strategy Inc.'in kripto ekosistemine yeni nakit akışı sağlama kapasitesinin ciddi risk altında olabileceği konusunda uyarıyor.
Bireysel Sermaye Yapay Zeka Hisselerine Yöneliyor
Kripto piyasasındaki likiditeyi daraltan bir diğer temel unsur ise sermayenin yön değiştirmesi oldu. Bireysel yatırımcıların, portföylerindeki ağırlığı kripto varlıklardan hızla yükselen yapay zeka (AI) hisselerine kaydırdığı görülüyor. Ek olarak, piyasaya yakın geçmişte Borsa Yatırım Fonları (ETF) aracılığıyla yüksek maliyetlerle giriş yapan yatırımcıların zarar pozisyonuna geçmesi, kripto para birimlerine yönelik taze para girişini ve alım iştahını durma noktasına getirdi.
Faiz Beklentileri "Enflasyondan Korunma" Hikayesini Zayıflattı
Tüm bu kurumsal ve bireysel dinamiklerin ötesinde, küresel makroekonomik faktörler de Bitcoin'in aleyhine işlemeye devam ediyor. FRNT Financial CEO’su Stephane Ouellette, Amerika Birleşik Devletleri'nde faiz indirimlerine başlanacağına dair beklentilerin sürekli ileri bir tarihe ertelenmesinin, Bitcoin'in geleneksel "enflasyona karşı koruma sağlayan varlık" imajına zarar verdiğini belirtti.
Piyasadaki likidite sıkışıklığını ve mevcut yatırımcı psikolojisini en net özetleyen yorum ise "Crypto is Macro Now" bülteninin yazarı Noelle Acheson'dan geldi. Acheson, piyasanın güncel fotoğrafını, "Satıcılar piyasada aktif, ancak alıcılar ortada görünmüyor" sözleriyle değerlendirerek talep tarafındaki dramatik çöküşe dikkat çekti.