Revizyonun Temel Dinamikleri: Ateşkes ve Güvercin Sinyaller
JPMorgan analistleri tarafından paylaşılan değerlendirmede, faiz tahminindeki bu değişikliğin arka planında yatan iki ana faktöre dikkat çekildi. Bunların ilki, İran'daki savaşın bir ateşkese evrilmesiyle beraber küresel piyasalarda petrol fiyatlarının hızla değer kaybetmesi oldu. İkinci belirleyici etken olarak ise TCMB'nin son günlerde öne çıkan ve parasal gevşemeye işaret eden sözlü yönlendirmeleri gösterildi.
Sonbaharda Peş Peşe 100 Baz Puanlık İndirim Beklentisi
Düşen enerji maliyetlerini ve Merkez Bankası'nın piyasaya verdiği mesajları referans alan kurum, faiz indirim takvimine yönelik net tarihler de paylaştı. JPMorgan'ın projeksiyonuna göre TCMB, 10 Eylül ve 22 Ekim tarihlerinde toplanacak olan Para Politikası Kurulu (PPK) oturumlarının her ikisinde de 100'er baz puanlık faiz indirimine gidecek. Bu adımların doğrudan bir sonucu olarak, politika faizinin yıl sonunda hedeflenen yüzde 35 oranına gerilemesi öngörülüyor.
Efektif Fonlama Maliyeti Yüzde 37'ye İnebilir
Yayımlanan analizde yalnızca politika faizi değil, piyasa likiditesini doğrudan ilgilendiren operasyonel adımlar da ele alındı. JPMorgan, önümüzdeki ay içinde Merkez Bankası'nın haftalık repo ihalelerini yeniden başlatmasını bekliyor. Kurumun öngörüsüne göre bu hamle, piyasadaki efektif fonlama faizini mevcut yüzde 40 seviyesinden yüzde 37 oranına çekecek.
TCMB'nin Yakın Dönem Faiz Seyri
Merkez Bankası'nın geride bıraktığımız dönemdeki para politikası kararlarına bakıldığında, mart, nisan ve haziran aylarında gerçekleştirilen son üç PPK toplantısında mevcut oranların korunduğu ve faiz değişikliğine gidilmediği görülüyor. TCMB, bu yılın ocak ayında uyguladığı 100 baz puanlık indirim hamlesiyle politika faizini yüzde 37'ye indirmişti.
Ancak Orta Doğu coğrafyasında savaşın patlak vermesinin ardından likidite stratejisinde bir değişime giden Merkez Bankası, piyasayı yüzde 40 seviyesinden gecelik borç verme faizi kanalıyla fonlamaya başlamıştı. Şimdi ise ekonomi çevreleri, enerji fiyatlarındaki yeni dengeler ışığında Merkez Bankası'nın atacağı bir sonraki adımları yakından takip ediyor.