Euro Bölgesi Ekonomisinde Son Çeyrek Öncesi Vites Düşüşü
Euro Bölgesi ekonomisi, 2026 yılının son çeyreğine girerken büyüme temposunu kaybetmeye başladı. S&P Global tarafından yayımlanan öncü Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerine göre, imalat ve hizmet sektörlerinde üretim ile yeni sipariş artışı sürse de ivme belirgin şekilde yavaşladı.
Bölgedeki ekonomik aktivitenin ana göstergesi kabul edilen bileşik PMI, Eylül ayındaki 53,1 seviyesinden Ekim ayında 51,9’a gerileyerek son dört ayın dip seviyesini gördü. Endeksin 50 puan eşiğinin üzerinde kalması genişlemenin sürdüğüne işaret etse de tablonun zayıfladığı görüldü.
Sektörel bazda incelendiğinde;
- Hizmet Sektörü PMI: 53,0 puandan 51,7 seviyesine inerek son iki ayın en düşük değerini aldı.
- İmalat Sanayi PMI: 52,9 seviyesinden 52,4’e çekildi.
- İmalat Üretim Endeksi: 53,6'dan 52,4 puana geriledi.
Fransa Daralma Bölgesine Geçti, Almanya İvme Kaybetti
Bölgenin en büyük ikinci ekonomisi olan Fransa’da özel sektör üretimi, Eylül ayındaki kısa süreli toparlanmanın ardından Ekim ayında yeniden daralma kulvarına girdi. Ülkedeki grev dalgası, toplumsal hareketlilik ve siyasi belirsizlikler ekonomik çarkları yavaşlatan temel unsurlar oldu. Fransa'da iş dünyası güveni, pandemi dönemi dışarıda bırakıldığında 2012 yılından bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Almanya ve diğer Euro Bölgesi üyesi ülkelerde genişleme devam etmekle birlikte büyüme hızında kayıplar yaşandı. Yeni siparişlerdeki büyüme son dört ayın en düşük hızına çekilirken, dış talep kanadında ihracat siparişleri üst üste üçüncü ayda da artış gösterdi.
İstihdam Piyasası Durma Noktasında
Sipariş akışındaki yavaşlama, şirketlerin insan kaynakları politikalarına da yansıdı. Euro Bölgesi genelinde istihdam Ekim ayında neredeyse yatay bir seyir izledi.
Hizmet sektöründeki istihdam artışı son beş ayın en düşük seviyesine gerilerken, imalat sanayisinde çalışan sayısı iki aylık yükseliş trendini sonlandırarak düşüşe geçti. Fransa'da kadro kayıpları devam ederken; Almanya ve diğer bölge ülkelerinde istihdam artışı oldukça sınırlı kaldı.
İmalat Sektöründe Girdi Maliyetleri Tırmanışta
Girdi maliyetleri tarafında özellikle enerji, akaryakıt ve taşımacılık kalemlerindeki fiyat artışları imalatçıların üzerindeki yükü artırdı. Üreticilerin maruz kaldığı maliyet enflasyonu Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Hizmet sektöründe maliyet artışı daha makul seyretse de genel maliyet enflasyonu üst üste ikinci ayda da hız kazandı.
Buna karşın, firmaların nihai satış fiyatlarına yaptığı zamlar Eylül ayına kıyasla yavaşladı. Almanya ve Fransa'da satış fiyatı artış hızı gerilerken, diğer üye ülkelerde tırmanışını sürdürdü.
Stoklar 4 Yıl Sonra İlk Kez Yükseldi
İmalat firmalarının hammadde ve ara malı alımları Ekim ayında ivme kazandı. Satın alma faaliyetleri son dört buçuk yılın en yüksek seviyelerine yaklaşırken, bu durum üretim girdisi stoklarının yaklaşık dört yıl aradan sonra ilk kez artış kaydetmesine yol açtı. Tedarik zincirlerindeki aksamalar ise geçerliliğini korudu; malzeme teslimat sürelerinde son dört ayın en belirgin gecikmeleri yaşandı. Bitmiş ürün stoklarında ise anlamlı bir değişim gözlenmedi.
ECB Sıkılaşma Baskısıyla Karşı Karşıya Kalabilir
Verileri değerlendiren S&P Global Market Intelligence Başekonomisti Chris Williamson, Ekim ayı rakamlarının Euro Bölgesi ekonomisinde çeyreklik bazda yaklaşık %0,3'lük bir büyümeye karşılık geldiğini belirtti.
Yükselen enerji kalemleri ve faiz oranlarının ekonomik faaliyetleri baskıladığına dikkat çeken Williamson, enflasyonist baskılardaki katı tutumun Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafındaki para politikası sıkılaşma beklentilerini güçlendirebileceğini vurguladı. Şirketlerin önümüzdeki 12 aya ilişkin iyimserliği ise son beş ayın en düşük seviyesine indi.
12-21 Ekim tarihleri arasında yaklaşık 5.000 işletmenin katılımıyla gerçekleştirilen anketin nihai imalat verileri 2 Kasım’da, hizmet ve bileşik PMI sonuçları ise 4 Kasım tarihinde kamuoyuna duyurulacak.
