Banka, daha önce 5.000 dolar olarak açıkladığı yıl sonu ons altın hedefini 4.800 dolara düşürdü.
Savaşın Enflasyon Etkisi Faiz Beklentilerini Altüst Etti
Commerzbank Emtia Analisti Carsten Fritsch tarafından paylaşılan analize göre, İran merkezli gerilimin enerji fiyatlarını tetiklemesi ve enflasyonist baskıları artırması, piyasalardaki faiz senaryolarını tamamen değiştirdi. Normal şartlarda enflasyona karşı bir güvenli liman olarak sığınılan altının, bu süreçte beklentilerin aksine değer kaybettiğine dikkat çekildi.
Analizde, Orta Doğu’daki sıcak çatışma ortamına rağmen altına yönelik "güvenli liman" talebinin sınırlı kalmasının arkasındaki temel neden olarak Fed’in faiz indirimlerinden uzaklaşması gösterildi.
Masada Artık Faiz İndirimi Değil, Faiz Artışı Var
Jeopolitik kırılma öncesinde piyasalar Fed’den bu yıl için yaklaşık 50 baz puanlık bir faiz indirimi beklerken, yükselen petrol fiyatları ibreyi tersine çevirdi.
CME FedWatch Verileri: Piyasaların Aralık ayında bir faiz artışı olasılığını yüzde 50’nin üzerinde fiyatlamaya başladığını gösteriyor. Commerzbank'ın Öngörüsü: Banka, Fed’in bu yıl yeni bir faiz artışına gitmeyeceğini düşünse de ilk faiz indiriminin 2027 yılının ikinci çeyreğinden önce gerçekleşmesini beklemiyor.Faiz getirisi olmayan altının yüksek faiz ortamında cazibesini kaybetmesi, Commerzbank'ın kısa vadeli tahminlerini geri çekmesindeki en büyük etken oldu. Ancak banka, revize edilen 4.800 dolarlık hedefin bile mevcut seviyelere kıyasla yüzde 8 civarında bir yükseliş potansiyeli barındırdığını vurguladı.
Uzun Vadeli Destek Unsurları Masada: 2027 Hedefi Korundu
Kısa vadeli aşağı yönlü revizyona rağmen Commerzbank, altının uzun vadeli yükseliş trendine olan inancını koruyor. Banka, 2027 sonu için belirlediği 5.200 dolarlık ons altın tahminini değiştirmedi.
Altını uzun vadede destekleyecek temel unsurlar ise şu şekilde sıralandı:
Merkez bankalarının kesintisiz altın alımlarına devam etmesi, Küresel kamu borçlarının hızla yükselmesi, ABD dolarının küresel rezerv para statüsüne yönelik güven kaybı.Gümüşe de "Sanayi Talebi" Freni
Commerzbank, altınla birlikte gümüş tahminlerinde de geri adım attı. Zayıflayan küresel sanayi talebini gerekçe gösteren banka, gümüş fiyat beklentilerini şu şekilde güncelledi:
2026 Yıl Sonu Gümüş Tahmini: 80 Dolar 2027 Yıl Sonu Gümüş Tahmini: 90 DolarAnalistler, endüstriyel talepteki yavaşlamaya rağmen fiziki piyasadaki arz-talep dengesinin sıkı kalmaya devam edeceğini, bu durumun gümüş fiyatlarında orta vadeli yukarı yönlü hareketi destekleyeceğini belirtiyor.