Küresel finans devi JP Morgan Global Research, piyasalarda giderek daha fazla öne çıkan gümüşe dair kapsamlı bir 2026 yılı değerlendirme raporu yayımladı. Uzun yıllar altının gölgesinde fiyatlanan beyaz metal, son dönemdeki agresif yükseliş ivmesiyle yatırımcıların temel odak noktalarından biri haline gelmiş durumda.
Kısa vadeli işlemlerde, saat 12:00 itibarıyla ons başına 60 dolar seviyesinin hemen altında işlem gören gümüş için uzmanların uzun vadeli projeksiyonları oldukça iyimser. JP Morgan analistleri, piyasadaki yükseliş marjının henüz tamamlanmadığına işaret ederek, 2026 yılı için ortalama gümüş fiyatı beklentilerini 81 dolar/ons olarak açıkladı.
2025'te Yüzde 130'u Aşan Kazanç
Geride bıraktığımız 2025 yılı, gümüş yatırımcıları için tarihi getirilerin yaşandığı bir dönem oldu. Yıla 29 dolar bandından başlayan kıymetli metal, yıl sonuna doğru 70 dolar sınırını aşarak yüzde 130'un üzerinde bir değer artışı kaydetti.
Yaşanan bu olağanüstü ralli, gümüşün değer kazanma hızının altını net bir şekilde geride bırakmasını sağladı. İki değerli metal arasındaki bu ayrışma, piyasalar tarafından yakından takip edilen altın/gümüş rasyosunu son 15 yılın en dar makasına kadar indirdi.
Trump'ın Tarife Kararı Endişeleri Giderdi
2026 yılının ilk çeyreğinde ons gümüşte gözlemlenen yüksek volatilitenin temelinde, ABD merkezli siyasi ve ekonomik manevralar yatıyor. ABD Ticaret Bakanlığı'nın "ulusal güvenlik" gerekçesini öne sürerek, gümüşün de aralarında bulunduğu kritik minerallere gümrük vergisi getirme hazırlığı piyasalarda aylarca süren bir belirsizlik yaratmıştı.
Ancak ocak ayının ortalarına gelindiğinde, ABD Başkanı Donald Trump'ın ek vergiler uygulamak yerine ikili ticaret anlaşmalarına odaklanacaklarını duyurması piyasalara nefes aldırdı. Söz konusu politika değişikliğinin ardından gümüş fiyatlarında ilk etapta kısa süreli bir geri çekilme yaşansa da, piyasa bu kararı hızla fiyatlayarak güçlü bir toparlanma sürecine girdi.
Fed'in Yeni Dönemi ve Kevin Warsh Etkisi
Gümüş ve genel emtia piyasasını sarsan bir diğer makroekonomik gelişme ise ABD Merkez Bankası (Fed) cephesinde gerçekleşti. 30 Ocak tarihinde Fed'in yeni başkanı olarak Kevin Warsh isminin resmi olarak aday gösterilmesi, varlık fiyatlamalarında tam anlamıyla şok etkisi yarattı.
Warsh’ın adaylık duyurusunun ardından piyasalarda tetiklenen sert düşüş dalgası, 2026 yılının ilk aylarında gümüşün karşılaştığı en sert direnç testlerinden biri olarak kayıtlara geçti. Tüm bu dalgalanmalara rağmen uzman kuruluşlar, uzun vadeli projeksiyonlarda gümüşün yukarı yönlü trendini koruyacağı görüşünde birleşiyor.