Küresel emtia piyasalarında gözler, sarı metalin gelecekteki hareket alanını çizecek uluslararası finans kurumlarının analizlerine çevrildi. Bloomberg'in haberine göre, dünyanın en büyük altı yatırım bankası konumundaki Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley, UBS, JPMorgan ve Deutsche Bank, 2026 yılı ons altın hedeflerini yatırımcılarla paylaştı. Ortak beklenti, kıymetli madenin önümüzdeki süreçte 4.800 ile 5.200 dolar bandına oturacağı yönünde. Piyasanın yönünü ise borsa yatırım fonlarına (ETF) giren sermaye, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) uygulayacağı para politikası ve uluslararası merkez bankalarının piyasaya müdahaleleri belirleyecek.
5.000 Dolar Barajını Aşan İyimser Senaryolar
Küresel piyasalardaki en agresif yükseliş beklentileri UBS ve Morgan Stanley cephesinden geldi. UBS uzmanları, önümüzdeki 12 aylık periyot içerisinde ons altın fiyatının 5.200 dolar seviyesine tırmanabileceğini değerlendiriyor. Kurumun raporuna göre; merkez bankalarının süregelen altın alımlarının piyasada yeniden fiyatlanması, Amerikan doları üzerindeki baskılar ve Fed politikalarının netleşmesi bu potansiyel yükselişin ana motoru olacak.
Morgan Stanley de 2026 yılının ikinci yarısında ons başına 5.200 dolar hedefini koyan kurumlar arasında bulunuyor. Ancak banka analistleri, bu dirençli rakamın masada kalabilmesi adına altın ETF'lerine yönelik para girişlerinin mevcut durumdan çok daha güçlü bir ivme kazanması gerektiğinin altını önemle çiziyor.
Rezerv Çeşitlendirmesi 4.900 Doları Destekliyor
Yıl sonu projeksiyonlarına odaklanan Goldman Sachs, 2026 yılı kapanışında ons altının 4.900 dolardan işlem göreceğini tahmin ediyor. Bankaya göre bu güçlü fiyatlamanın arkasındaki en büyük itici güç; özellikle gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervlerini çeşitlendirme stratejileri kapsamında attığı adımlar ve merkez bankalarının piyasadaki kesintisiz, yüklü altın alımları olacak.
Kısa Vadeli Baskılar ve Aşağı Yönlü Revizyonlar
Diğer taraftan, Amerikan makroekonomik verilerinin güçlü seyri bazı bankaların beklentilerini törpülemesine yol açtı. Bank of America, zayıflama eğilimi gösteren yatırımcı talebini ve Fed kanadından artan baskıları işaret ederek kısa vadeli tahminlerinde geri adım attı. Kurum, 2026'nın dördüncü çeyreği itibarıyla ons altın fiyatlarının 4.800 dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Benzer bir temkinli duruş sergileyen Deutsche Bank da, yılın ikinci yarısı için hedeflerini daha muhafazakar bir çizgiye çekti. ABD'den gelen sağlam ekonomik göstergelerin yatırımcı talebi üzerinde baskı oluşturduğunu ve Fed beklentilerinde yeniden fiyatlamaya gidildiğini belirten banka, üçüncü çeyrekte ons fiyatının 4.300 dolara gerileyeceğini hesaplıyor. Ancak, bankanın 2026 dördüncü çeyrek tahmini yeniden toparlanmayla birlikte 4.800 dolar seviyesine işaret ediyor.
JPMorgan'dan Sürpriz ve Keskin Fren
Tablodaki en belirgin strateji değişikliği ise JPMorgan'dan geldi. Sadece kısa bir süre önce, 9 Haziran'da yayımladığı raporda altının yıl sonuna kadar istikrarlı yükselişini sürdüreceği yönünde iyimser bir profil çizen banka, güncel analizinde tahminlerini ciddi oranda aşağı çekti.
Yeni öngörülere göre ons altının üçüncü çeyrekte 4.300 doları, dördüncü çeyrekte ise ancak 4.500 doları görmesi bekleniyor. Piyasaya kıyasla oldukça temkinli bir duruş sergileyen JPMorgan analistleri yatırımcıları uyararak; ABD'den gelecek güçlü ekonomik verilerin Fed'i beklenenden çok daha erken bir faiz artırımına zorlaması halinde, altın fiyatlarına dair risklerin tamamen aşağı yönlü çalışacağını vurguluyor.